Suite à mon récent article intitulé «L’industrie du capital-risque est toujours à l’écart», abordons cette semaine les tendances et les engagements en matière de capital-risque, ainsi que le nombre d’entreprises financées.
Tendances du capital de risque 2016
La figure 1 illustre les engagements de capital-risque - la somme d'argent investie par le secteur dans les entreprises en démarrage, mesurée en dollars ajustés de l'inflation - de 1980 à 2014. La ligne pointillée dans le graphique représente la moyenne mobile sur cinq ans.
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Depuis l'éclatement de la bulle de capital-risque en 2001, la tendance des engagements en capital-risque a été largement à la baisse, avec une légère augmentation pendant la période précédant la crise financière. Les données de l'année la plus récente sont disponibles, 2014, montrent une légère hausse, inversant la tendance à la baisse de la moyenne mobile.
Dans l’ensemble, la structure des engagements en capital-risque est cohérente avec l’histoire de la rationalisation continue dans l’industrie que j’ai décrite dans mon précédent post. Le nombre de fonds de capital-risque et la taille moyenne des fonds sont certes moins cohérents que les modèles de capital sous gestion, mais les engagements en capital-risque corrigés de l'inflation à la suite de la bulle Internet 1.0 ont retrouvé leur niveau de référence dans les années 90.
La figure 2 présente le nombre d'entreprises que les investisseurs en capital de risque financent chaque année. Ici, deux mesures différentes sont incluses dans le même graphique. Les barres bleues représentent le nombre d'entreprises ayant reçu un financement en capital de risque pour la première fois, tandis que les lignes rouges indiquent le nombre d'entreprises ayant reçu un financement de sociétés de capital-risque, qu'il s'agisse d'un financement initial ou d'un financement ultérieur.
Comme vous pouvez le constater sur le graphique, le nombre de sociétés adossées à des sociétés de capital de risque est resté relativement stable dans les années 80 et au début des années 90. Puis, dans la seconde moitié des années 90, il s’est considérablement accéléré, culminant avec la bulle Internet 1.0 en 2000.
Mais contrairement aux modèles d’engagement de capital-risque ou aux autres mesures que j’ai décrites dans mon précédent article, la tendance du capital-risque après 2000 pour le nombre d’entreprises bénéficiant d’un soutien du capital-risque semble s’être stabilisée à un niveau supérieur à celui des années 90.
Les lignes pointillées bleue et rouge, qui indiquent la moyenne mobile sur cinq ans du nombre d'entreprises ayant reçu un financement initial et un financement par capital-risque, respectivement, semblent être stables. En outre, en 2014, le nombre d'entreprises bénéficiant d'un financement en capital-risque était plus du double de celui de 1995, tandis que le nombre d'entreprises bénéficiant d'un financement initial en capital-risque était supérieur de plus de 50%.
Photo de capital de risque via Shutterstock
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