La montée en puissance des sites d’investissements providentiels en ligne a modifié un calcul essentiel que les investisseurs doivent prendre en compte dans la détection des opportunités potentielles.
Dans le monde pré-en ligne, les anges devaient estimer une évaluation raisonnable avant l’argent pour les jeunes entreprises en quête de financement. Mais dans le monde des investissements providentiels en ligne, l’évaluation pré-argent est souvent acquise. Ce qu’il faut savoir, c’est de savoir si la valeur potentielle de la récolte de la société la soutiendra.
$config[code] not foundUn bon moyen de le faire consiste à utiliser la méthode algébrique de la méthode du capital de risque pour calculer la valeur avant l’argent des jeunes entreprises. Bill Payne, expert en business angels et mentor, a publié un excellent article de blog résumant cette méthode, sur laquelle je m'appuie pour montrer la manipulation algébrique nécessaire.
Avec la méthode du capital de risque, le rendement de l’investisseur est égal à la valeur de récolte attendue de l’entreprise divisée par sa valorisation post-monétaire. Ainsi, pour calculer une valorisation post-argent, les investisseurs prennent leur estimation de la valeur de récolte d’une entreprise et la divisent par leur multiple de rendement souhaité. Ensuite, ils soustraient l'investissement recherché de l'évaluation post-argent pour estimer une évaluation avant argent.
Sur les sites d’investissements providentiels en ligne, on donne souvent des évaluations avant et après l’argent. Ainsi, au lieu de calculer l’évaluation préalable à l’argent pour un démarrage en fonction d’une estimation de la valeur de récolte attendue, un investisseur peut calculer les attentes de rendement basées sur la valeur de récolte nécessaires et l’évaluation avant l’argent.
La clé de cet effort est d’avoir des attentes de retour suffisamment élevées. Des études (PDF) montrent que les rendements des investissements providentiels sont très asymétriques. La plupart perdent le capital investi ou à peine le récupérer, tandis qu'une petite fraction (environ 10%) rapporte plus de 30 fois. Ces quelques gagnants compensent tous les perdants et procurent un rendement satisfaisant du capital et du temps des investisseurs.
Le problème, c’est que personne ne sait à l’avance quelles entreprises fourniront le rendement 30x. Par conséquent, comme le souligne David S. Rose, investisseur de start-up prospère, dans son livre sur les investissements providentiels, les investisseurs providentiels doivent limiter leurs investissements aux seules entreprises qu’ils comptent générer au moins 30 fois.
Maintenant, il suffit de faire un peu d’algèbre pour déterminer la valeur de récolte nécessaire des entreprises pour que leurs évaluations avant l’argent fonctionnent. Nous prenons leurs évaluations avant l’argent et ajoutons l’investissement qu’elles cherchent à calculer. Nous prenons ensuite les évaluations post-argent et les multiplions par 30 pour déterminer la valeur de récolte nécessaire.
Prenons l'exemple suivant. Supposons qu'une start-up de jeux sur téléphone mobile cherche à collecter un montant initial de 1 million de dollars avec une valorisation pré-argent de 4 millions de dollars. Son évaluation après l’argent est de 5 millions de dollars (l’évaluation avant l’argent plus l’augmentation de capital). Pour que cet accord fonctionne, l'ange doit croire que la valeur de la coentreprise excédera 150 millions de dollars (5 millions de dollars sur 30).
Bien que personne ne puisse savoir avec certitude si une entreprise donnée atteindra une valeur de récolte particulière, les investisseurs peuvent estimer les probabilités. Les récoltes ont lieu lorsque les startups deviennent publiques ou sont acquises. La valeur de ces récoltes dépend beaucoup de l'entreprise et de l'entrepreneur à la recherche de financement. Les anges peuvent donc déterminer si une entreprise qu’ils envisagent de financer a la possibilité d’obtenir la valeur de récolte nécessaire en examinant les antécédents de l’entrepreneur, le secteur dans lequel se trouve la société et le modèle commercial recherché.
Statue d'ange photo via Shutterstock
