Comme on pouvait s'y attendre, la situation financière des entreprises privées a considérablement évolué au cours des douze dernières années, alors que le pays a connu la fin du boom de l'immobilier. une crise financière qui a presque détruit Wall Street; le ralentissement économique le plus profond depuis la grande dépression; et cinq années de l’un des plus faibles redressements économiques du pays. Mais vous pourriez être surpris d'apprendre comment ces données financières ont évolué. Les changements ne sont pas tous comme on aurait pu le prévoir.
$config[code] not foundCommençons par l’évidence. Les marges bénéficiaires des entreprises privées se sont régulièrement redressées depuis la fin de la grande récession. Sageworks, fournisseur de données financières, a utilisé sa base de données exclusive d'états financiers de plus de 100 000 sociétés privées réalisant moins de 10 millions de dollars de chiffre d'affaires annuel. Les marges bénéficiaires des sociétés privées sont passées de 3,2% en 2009 à 8,5% en 2014..
Bien que l’amélioration des marges bénéficiaires ne soit pas surprenante, la reprise est forte. Les données de Sageworks montrent que les marges bénéficiaires des entreprises privées dont le chiffre d’affaires est inférieur à 10 millions de dollars sont actuellement bien plus élevées que la fourchette de 5 à 6% qu’elles occupaient au cours des dernières années du boom immobilier et avant la Grande Récession.
Les entreprises privées ont réduit leur recours à la dette ces dernières années. Sageworks indique que le ratio d'endettement des sociétés privées américaines dont le chiffre d'affaires était inférieur à 10 millions de dollars s'élevait à 2,8 en 2014, son niveau le plus bas depuis avant la grande récession. De plus, les données de Sageworks révèlent que ce faible ratio d'endettement est présent dans différentes classes de taille de petites entreprises.
Le moment choisi pour le désendettement est surprenant. Après avoir plafonné à 3,1 environ ou presque à 3,1, le ratio d'endettement de toutes les entreprises privées réalisant moins de 10 millions de dollars de chiffre d'affaires a commencé à diminuer en 2012, selon les chiffres de Sageworks. De plus, le ratio d'endettement actuel reste élevé par rapport aux normes historiques, dépassant le niveau de n'importe quelle année entre 2002 et 2006, lorsque l'économie connaissait une croissance soutenue.
Le ratio dette / bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements et amortissements (BAIIA) est en baisse depuis 2010 et se situe actuellement à 5,6, selon les chiffres de Sageworks. La tendance à la baisse est présente pour les entreprises dont les ventes sont inférieures à 1 million de dollars; ceux dont les ventes se situent entre 1 et 5 millions de dollars; et ceux dont les ventes se situent entre 5 et 10 millions de dollars. Cette tendance reflète probablement l'amélioration des bénéfices des entreprises privées plus que la réduction des emprunts de ces entreprises.
Les entreprises privées ont encore beaucoup plus de dettes à long terme qu'au cours des années qui ont précédé la Grande Récession. Au cours des années du boom immobilier, le ratio des dettes à long terme sur les actifs est passé de 24,2% en 2002 à 31,1% en 2006, révèle l’analyse de Sageworks. Étonnamment, le ratio de la dette à long terme sur les actifs a continué d'augmenter pendant la crise financière et la grande récession, atteignant 38,6% en 2010. Il est ensuite resté stable pendant trois ans, avant de commencer à diminuer en 2012 pour atteindre 32,5% en 2014.
La tendance la plus surprenante a été l'augmentation des emprunts à court terme. En 2002, les chiffres de Sageworks révèlent que la dette à court terme ne représente que 0,05% des actifs d’entreprises privées. Le ratio a régulièrement augmenté au cours des 12 dernières années et se situe maintenant à 1,9%. Bien que cette fraction ne soit pas importante en termes absolus, sa tendance à la hausse persistante et sa cohérence entre les secteurs de l'industrie et les classes de taille d'entreprise sont inattendues. (Le ratio de la dette à court terme sur la dette à long terme a également augmenté de manière spectaculaire - passant de 0,21% en 2002 à 2,74% en 2014 -, ce qui indique que l'effet réside dans les variations du passif du bilan.) Il n'est pas clair si cette tendance marque un changement dans les préférences des entreprises privées pour la dette à court terme ou si leur accès à la dette à court terme s'est amélioré plus rapidement que leur accès à des emprunts à plus long terme.
