Les investisseurs peuvent désormais acheter des actions dans des sociétés privées via des plates-formes en ligne, ce qui a poussé les personnes désireuses d'investir dans les startups à envisager l'achat d'actions via ces portails. Mais avant que les gens investissent dans des actions, ils devraient réfléchir à la façon dont ils vont retirer leur argent. Nous n’avons pas encore de marché secondaire efficace pour les actions de sociétés fermées.
Le défi de sortir des investissements de financement participatif
Les business angels et les investisseurs en capital-risque obtiennent généralement des liquidités lorsque les entreprises qu'ils financent sont acquises ou deviennent des sociétés ouvertes. Mais il est peu probable que la plupart des investisseurs dans les portails de financement participatif obtiennent des liquidités de cette façon. La plupart des entreprises qui collectent des fonds via ces plateformes ne sont pas du genre à devenir publiques ou à être acquises.
$config[code] not foundDe plus, le financement participatif aura pour effet de réduire le nombre de sociétés privées ayant ce type de sorties. Le crowdfunding augmentera directement le nombre de jeunes entreprises financées, mais n'influencera pas beaucoup le nombre d'introductions en bourse ou d'acquisitions. Si le financement participatif pousse davantage d’entreprises à recevoir des investissements, mais ne modifie pas le nombre de personnes faisant l’objet d’une introduction en bourse ou d’une acquisition, il ne fera qu’aggraver le problème de la liquidité des investissements de démarrage.
David Freedman et Matthew Nutting expliquent dans leur livre «Le financement participatif à l’intention des investisseurs: Guide sur les risques, les rendements, la réglementation, les portails de financement, la diligence raisonnable et les conditions de l’accord». Mais, ces investisseurs ne vont pas faire grand chose pour créer un marché pour ces actions au départ. Les investisseurs stratégiques et institutionnels concentrent leurs activités de financement sur la fraction la plus performante d’entreprises adossée à des investisseurs providentiels et à d’autres investisseurs de premier plan dans des sociétés privées. Ils ne sont probablement pas intéressés par les actions de la plupart des entreprises qui collectent des fonds par l’intermédiaire d’un financement participatif.
D'autres investisseurs individuels pourraient vouloir acheter ces actions, expliquent Freedman et Nutting. Mais cela ne se produira pas tant que les startups vendront encore des actions via le financement participatif. Tout comme les gens n’achètent pas de logements précédemment habités alors que les constructeurs proposent encore de nouveaux logements, les investisseurs n’achèteront pas d’actions d’autres quand ils pourront les acheter aux entreprises elles-mêmes.
Plus important encore, pour que ces actions se négocient réellement entre investisseurs, nous avons besoin d’un marché secondaire où acheteurs et vendeurs se rencontrent. Les intermédiaires qui correspondent actuellement aux acheteurs et aux vendeurs d’actions de sociétés fermées ne créeront probablement pas ces marchés secondaires. Les entités productrices de marché recherchent généralement l’approbation des sociétés qui émettent les actions avant d’accepter des transactions, ce qui les rend plus aptes à vendre les actions des employés que les fonds propres des investisseurs. De plus, ces transactions nécessitent beaucoup de main-d’œuvre, ce qui dissuadera la plupart des entités de créer des marchés pour les petits lots.
Ensuite, il y a le problème d'information. Les acheteurs potentiels auront du mal à obtenir des données précises sur les entreprises privées qu’ils envisagent d’acquérir. Aucun analyste ne couvre ces entreprises ni ne fournit de rapports à leur sujet. Peu d'entreprises ont audité des états financiers à fournir aux investisseurs potentiels.
Avant d’investir dans des sociétés fermées, les investisseurs doivent réfléchir à la manière dont ils vont liquider leurs avoirs à l’avenir. À l'heure actuelle, il est possible d'acheter des actions de sociétés privées de manière très efficace. Mais il n’est pas encore possible de vendre facilement ces mêmes actions.
Photo de signe de sortie via Shutterstock
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