Les investisseurs sophistiqués dans les entreprises en démarrage à fort potentiel adoptent généralement l'une des deux approches de l'investissement providentiel, que je qualifie de «power ball» et de «money ball». Chacune de ces approches peut générer des rendements financiers élevés, mais leur succès exige que les anges respectent les règles du jeu auxquelles ils jouent. Les investisseurs réussissent mal lorsqu'ils confondent les deux jeux.
Types de philosophie d'investissement
Ce que j'appelle power ball, après la loterie multi-états du même nom, sont deux philosophies d'investissement dominantes dans la Silicon Valley. Le principe fondamental de cette approche est que les anges gagnent de l'argent avec une très petite fraction de leurs investissements dans des entreprises en démarrage, peut-être une entreprise sur trente. Mais la faible probabilité de toucher un gagnant est compensée par l'énorme ampleur des retours sur les gagnants. Dans Angel Power Ball, le gagnant unique devient public ou est acquis à un prix si élevé qu'il compense largement tous les investissements manqués.
$config[code] not foundMoney Ball, nommée pour son approche statistique de la constitution d'une équipe de baseball gagnante, est la philosophie d'investissement la plus répandue parmi les investisseurs providentiels de la côte Est. Dans la masse monétaire, les investisseurs accordent une attention particulière aux chiffres. Ils recherchent des opportunités d’investissement combinant de manière appropriée les résultats, l’évaluation et les conditions possibles. Étant donné que la plupart des startups financées par des capitaux propres externes réalisent des acquisitions d'une valeur inférieure à 40 millions de dollars, il est important que leur valorisation soit faible afin de permettre à ces investisseurs de générer un rendement proportionnel au risque qu'ils prennent.
Si vous jouez au pouvoir, peu importe la philosophie de votre investissement, sinon vos efforts. Cela signifie investir dans une équipe et créer une opportunité qui représente une chance d'être une licorne. La valorisation des investissements préalables dans des sociétés telles que Facebook ou Alibaba fait très peu de différence. Quelle que soit l'évaluation, les investissements seront un homerun. L'évaluation préliminaire ne sera jamais exagérément élevée et les conditions ne seront jamais trop favorables aux entrepreneurs, car vous devez être à tout prix rentré dans le contrat Unicorn.
Le jeu est différent si vous jouez à la balle d'argent. Les transactions ont une probabilité nulle de devenir des licornes. En tant que super-ange, David S. Rose, auteur de Angel Investing: Le Guide de Gust pour gagner de l'argent et s'amuser à investir dans des startups, explique que les anges doivent examiner les statistiques pour jouer à la balle dans l'argent. Des évaluations trop élevées ou des conditions trop favorables aux entrepreneurs saperont les accords.
Pour jouer au power ball, un ange a besoin de voir les jeunes entreprises qui ont le potentiel d'être des moonshots. Cela signifie investir principalement dans des sociétés de la Silicon Valley. Si l'ange est situé dans un endroit comme Cleveland, Ohio (où je suis), il doit être disposé à investir hors de sa région. Il n’ya pas que les bons types d’entreprises locales pour que la stratégie de power ball fonctionne.
Pour qu’un ange joue à la balle dans l’argent, il doit respecter des conditions qui permettent un rendement élevé sur les sorties modestes. Cela signifie éviter la surévaluation. Cela signifie également des conditions de transaction plus strictes, telles que dispositions de protection, droits au dividende cumulatif, actions privilégiées participantes et acquisition du fondateur.
Les principes d'investissement doivent être cohérents
Les anges peuvent gagner de l’argent en jouant au power ball ou à l’argent, à condition de respecter les règles du jeu auquel ils jouent. Cela signifie être cohérent en interne. Mélanger et assortir les éléments des deux jeux est une recette pour un désastre.
Photo de loterie via Shutterstock
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