Les investisseurs providentiels potentiels se posent souvent la question de se lancer dans le monde des investissements dans des entreprises en démarrage. Une de leurs questions les plus courantes est de savoir quelle étape dans le développement des start-ups - idée, pré-graine, graine, série A, série B, série C, etc. - devrait-elle investir.
Meilleure scène pour les anges à investir
Récemment, j'ai posé cette question à plusieurs investisseurs débutants expérimentés: John Ason, Dave Lambert, Bill Payne, David S. Rose et Eric Ver Ploeg. Ensemble, ces experts ont expliqué que les anges devraient investir au stade de la pré-graine.
$config[code] not foundInvestir au stade des idées est trop risqué. Plusieurs experts ont déclaré que les anges ne devraient pas investir au stade des idées lorsque les fondateurs ou les amis et la famille versent de l'argent. Quand quelque chose est juste une idée, le risque est généralement trop élevé compte tenu des rendements potentiels. Comme l'explique David Rose, «Aucun investisseur rationnel ne jouerait à ce niveau car il existe de nombreuses autres opportunités à des coûts équivalents tout en réduisant les risques.»
Les évaluations sont meilleures au stade de pré-ensemencement. Dave Lambert, un investisseur en capital-risque de Right Side Capital Management, a expliqué que les investisseurs obtiennent les meilleures offres au stade préliminaire, car l'offre de capital est relativement faible, alors que la demande de capital est relativement élevée. La baisse des coûts liés à la mise sur le marché de nouveaux produits technologiques, combinée à la montée en puissance des accélérateurs d’entreprise, a entraîné une augmentation du nombre de jeunes pousses recherchant un financement au stade de l’amorçage. Dans le même temps, les investisseurs institutionnels ont souvent besoin de déployer trop de capital pour pouvoir effectuer des investissements de petite taille, de manière à attendre les étapes ultérieures.
Les investisseurs individuels sont peu concurrencés pour obtenir de bonnes affaires au stade de la préparation des semences. La même dynamique d'offre et de demande que celle décrite dans le paragraphe précédent signifie que les investisseurs individuels peuvent généralement trouver de bonnes affaires au stade de pré-démarrage. L'investisseur providentiel John Ason explique «il y a très peu de concurrence, voire aucune» pour ces transactions, en particulier de la part d'investisseurs institutionnels qui se font concurrence pour des transactions à des stades ultérieurs.
Il est plus facile de se diversifier au stade de la pré-graine. Les investisseurs providentiels ont besoin de ce que John Ason appelle «une diversification extrême», ce qu'ils obtiennent en constituant des portefeuilles de cinquante sociétés ou plus. Les gros portefeuilles sont beaucoup plus faciles à constituer au stade de l’amorçage, car les fondateurs sont heureux de recevoir des investissements de 10 000 dollars lorsque leurs sociétés lèvent pour la première fois 200 000 dollars auprès d’investisseurs externes. Mais il est peu probable qu'ils veuillent des chèques de même ampleur lorsque leurs sociétés réunissent 20 millions de dollars en séries B. Plus de personnes ont la valeur nette nécessaire pour effectuer cinquante investissements de 10 000 $ que la valeur nette nécessaire pour effectuer dix investissements de 1 million de dollars, et encore moins en faire cinquante. Cela rend la diversification beaucoup plus difficile à réaliser à un stade ultérieur qu’à un stade antérieur.
Éviter la sélection adverse est beaucoup plus facile au stade de pré-ensemencement. L’un des plus gros problèmes auxquels les anges sont confrontés est l’investissement dans des entrepreneurs médiocres qui ont de mauvaises idées, car ce sont les seules entreprises qu’ils peuvent trouver. Éviter les chiens est plus facile si vous investissez plus tôt. Comme l'explique Eric Ver Ploeg, un ange et capital-risqueur, «Je ne pense pas qu'il soit réaliste pour un investisseur providentiel à temps partiel de participer aux séries A, B et C; ils pourraient le faire, mais ils resteront avec la lie qu'aucun investisseur professionnel ne voulait faire. »Par conséquent, l'ange Bill Payne déclare:« Les anges n'investissent que dans des startups de la série B (ou ultérieures) afin de conserver leur part de propriété. investissements "pour éviter la sélection négative.
Croissance des semences Photo via Shutterstock
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