L’une des règles de base des investisseurs en phase de démarrage est qu’ils n’investissent dans des sociétés qu’à deux heures de route de leur lieu de résidence. L’histoire raconte qu’investir localement fournit de meilleures informations sur les entrepreneurs et facilite le suivi des entreprises du portefeuille.
Cette règle de base peut être en train de changer. L'Angel Capital Association (ACA) rapporte que les investisseurs providentiels accrédités sont plus disposés que jamais à investir dans des startups géographiquement éloignées. L'enquête menée par l'ACA auprès des groupes de membres de l'ACA en mars 2015 auprès de 106 groupes providentiels a révélé que moins de 13% des groupes préféraient investir dans des entreprises en démarrage situées à moins de deux heures de route de leur domicile. En 2008, cette fraction représentait près de 28%.
$config[code] not foundPourquoi ce changement?
L'un des facteurs est la montée en puissance des plateformes d'investisseurs providentiels comme AngelList, FundersClub, CircleUp et SeedInvest. Les investisseurs se joignent à ces plates-formes pour diversifier leurs portefeuilles, avoir accès à des types de startups rares dans leur région, compléter des séries d'investissements ou suivre des investisseurs performants. La portée nationale de ces plates-formes élimine les limites géographiques des investissements.
Un deuxième facteur est la croissance des groupes d’affinité.
Marianne Hudson, directrice générale de l'ACA, explique que des anges dispersés géographiquement et ayant des intérêts communs - des anciens élèves des mêmes universités, des anges de sexe féminin qui préfèrent soutenir les femmes entrepreneurs, des investisseurs centrés sur des secteurs ou des thèmes particuliers, comme les technologies vertes ou qui réussissent bien. bien faire - se sont de plus en plus regroupés pour co-investir.
Certains de ces groupes ont même mis en place des structures facilitant la coordination des personnes dans différentes parties du pays. Étant donné que ces groupes sont moins liés géographiquement que d’autres facteurs, leur montée en puissance a entraîné une diminution de la concentration géographique des anges.
Un troisième facteur est le changement de génération. Les jeunes anges - les personnes âgées de 20 à 30 ans et même certains dans la quarantaine - sont moins concentrés géographiquement dans leurs investissements que les anges plus âgés - les personnes de 60 à 70 ans.
Ces jeunes anges se sont déplacés davantage dans leur vie et ont établi des réseaux de contacts dans des lieux géographiquement différents, allant de l’école à l’emploi précédent. Ils sont plus à l'aise avec la technologie et sont aussi à l'aise de connaître quelqu'un par le biais d'un chat vidéo qu'en personne. Leurs motivations pour l’investissement providentiel sont également différentes de celles de la génération d’investisseurs plus âgée, finançant d’autres pour soutenir le développement de technologies ou pour promouvoir des intérêts communs plus que pour stimuler le développement économique local.
Alors que les jeunes générations moins liées géographiquement se tournent vers les investissements providentiels, la dépendance vis-à-vis des investissements locaux a tendance à s'estomper.
Un quatrième facteur, mis en évidence par Marianne Hudson dans un article récent, est une augmentation de la syndication des transactions. La taille des tournées de semences a augmenté, ce qui a réduit le nombre de contrats initiaux que chaque groupe providentiel peut réaliser seul et les a poussés vers le co-investissement. En outre, à mesure que les groupes d'anges deviennent plus sophistiqués, ils recherchent une plus grande diversification, ce qui les incite à conclure davantage de contrats avec d'autres groupes.
De plus, les groupes providentiels ont commencé à faire plus de rondes d’investissements, co-investissant pour faire suivre les investissements dans des entreprises lorsque les investisseurs en capital de risque n’ont pas suivi les transactions que les anges ont conclues. La volonté de plus de syndication a été confortée par le développement de processus facilitant le co-investissement de groupes providentiels: conditions d’accord commun, pratiques de diligence raisonnable similaires, traités d’investissement, etc.
De 2008 à 2015, le recours à une règle empirique commune en matière d'investissements providentiels, à savoir le financement des entreprises situées à moins de deux heures de route de chez eux, s'est affaibli. Étant donné que les facteurs qui ont motivé ce changement sont toujours d'actualité, la tendance des anges à n'investir que localement continuera vraisemblablement à se contracter dans les années à venir.
Homme au volant d'une photo de voiture via Shutterstock
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