Dans ce billet, je paraphrase à mon cours de finance entrepreneuriale un discours de Dave Lambert, de Right Side Capital Management, car je pense que ses idées sont si précieuses que je souhaitais faire passer le message.
La baisse des coûts liés à la génération d’un produit logiciel minimum viable a modifié la manière dont les nouvelles entreprises lancent des logiciels pour collecter des fonds. Dans les années 1980, il fallait des dizaines de millions de dollars pour créer et tester une version bêta d'un logiciel. En 2014, ce coût était tombé à environ 100 000 dollars.
$config[code] not foundCet énorme déclin a modifié la manière dont les start-ups de logiciels collectent des fonds. Le modèle traditionnel de collecte de fonds auprès d'investisseurs providentiels individuels, suivi d'un capital de risque institutionnel, a cédé la place à l'utilisation du micro-capital risque quantitatif (QMVC) et des accélérateurs d'activité. (Dans une prochaine rubrique, je parlerai de la transition vers les accélérateurs d’entreprise, mais aujourd’hui, je me concentrerai sur le passage au contrôle de la qualité de la formation.
L'impact de la baisse des coûts de mise en marché sur l'investissement dans les entreprises de logiciels
La réduction des coûts liés à la mise sur le marché d'un logiciel a créé un problème pour les sociétés de capital-risque. Le capital de risque traditionnel exige trop de main-d’œuvre pour des efforts de collecte de fonds de moins de 250 000 dollars, ce qui représente à présent la taille du premier tour de financement pour les start-up de logiciels. Les sociétés de capital-risque traditionnelles sont structurées de manière à effectuer chaque année une poignée d'investissements de plusieurs millions de dollars. Leurs coûts de transaction sont trop élevés. ils amassent trop d'argent; et ils ont des processus qui exigent trop de main-d’œuvre pour pouvoir investir des sommes infimes dans un grand nombre d’entreprises.
Pour investir avec succès de très petites sommes d’argent au stade de l’amorçage, les financiers doivent rapidement identifier un grand nombre de jeunes pousses, faire preuve de diligence raisonnable et exécuter les transactions de manière très efficace, et surveiller et aider un vaste portefeuille de sociétés. Les QMVC utilisent la technologie, la normalisation et l’échelle pour que le processus fonctionne efficacement.
Ils utilisent des outils d'analyse de données pour faire des choix, en particulier du côté négatif. En demandant aux fondateurs de start-ups de leur fournir des données sur des indicateurs clés - expérience du fondateur, taille du marché, marges, secteur, influence, etc. -, ils peuvent utiliser un logiciel pour éliminer les entreprises inappropriées en tant que sociétés de portefeuille et concentrer tous leurs efforts. de leur attention sur les entreprises qui ont une chance de recevoir un financement.
Ils utilisent également la normalisation pour faire des affaires efficacement. Plutôt que de négocier les conditions individuellement avec chaque start-up, elles utilisent les mêmes conditions de billets convertibles et de tours de prix, ajustant uniquement la valorisation et les plafonds de valorisation pour les sociétés.
Parce que les entreprises dans lesquelles les comités de gestion des placements et des placements investissent n’ont pas assez de pouvoir pour justifier une diligence raisonnable, les comités de gestion des CVQV utilisent une diversification massive pour gérer les incertitudes, en investissant dans plus d’une centaine d’entreprises par an, au lieu d’essayer de rassembler des informations pour réduire les entreprises sont susceptibles de réussir.
Ils aident les entreprises en démarrage différemment des sociétés de capital de risque traditionnelles. Plutôt que de siéger aux conseils d'administration, les CVQV s'appuient sur l'échelle et la réplication pour fournir de l'aide. Ils nouent des partenariats avec des experts en contrats de vente et des directeurs financiers à temps partiel afin de fournir aux sociétés de leur portefeuille l'assistance dont ils ont besoin à un coût marginal relativement faible. Ils transfèrent également les meilleures pratiques sur des sujets tels que le développement de logiciels, les processus de vente, les salons professionnels et le marketing en ligne, d'une start-up à une autre.
Enfin, les QMVC changent la géographie du financement à risque. Dans leur quête d’un grand nombre d’entreprises à enquêter, les comités de la sécurité de l’emploi (CVMQ) ont une vision bien au-delà de deux heures de route depuis leurs bureaux. Des investisseurs à New York et à San Francisco investissent dans des entreprises en démarrage à Des Moines et à Detroit, facilité par l’absence de nécessité d’assister aux réunions du conseil d’administration et par un processus de diligence plus simple.
Il reste à savoir si les CVQV constituent ou non une innovation durable sur les marchés financiers. Si le coût de la mise sur le marché de nouvelles entreprises de logiciels continue de diminuer comme il l'a fait, les entrepreneurs n'auront peut-être bientôt plus besoin d'un financement de premier plan. Mais dans l’intervalle, les contrôles de la qualité de l’information joueront un rôle clé dans le financement des start-up de logiciels.
Développeur logiciel photo via Shutterstock
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